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編者按：
伴隨政策的支持、產業的推動，5G商用建設明顯加快。根據中國5G技術研發試驗總體規劃，目前已進入5G技術研發試驗第二階段測試，測試成果將發佈。業界認為2018年將成為5G元年，5G規模商用預計將於2020年展開。5G將釋放萬億元市場空間，多傢券商表示看好5G產業鏈的投資機會，從五大主線（主設備廠商、光模塊、光纖光纜、射頻天線、小基站）把脈龍頭股。
5G產業商用化進程加快
伴隨政策的支持、產業的推動，5G發展商業化進程明顯加快。根據中國5G技術研發試驗總體規劃，目前已進入5G技術研發試驗第二階段測試，測試成果將發佈。截至目前，華為、中興基本完成瞭第二階段的測試任務，愛立信、諾基亞啟動測試，大唐、三星後續將按計劃啟動測試工作。中興通訊最新透露，計劃明年年底前部署5G預商用，2019年上半年實現5G規模商用，商用時間領先歐美企業。
運營商是5G建設運營的主體。工信部近日公佈瞭《中華人民共和國無線電頻率劃分規定(修訂征求意見稿)》，大致劃分瞭5G網絡的頻段，基本確定的5G頻段劃分對運營商5G的研發測試以及部署具有重要意義。目前三大電信運營商的5G試驗已經紛紛展開：中國電信在6個城市進行5G的外場試驗，中國移動則在5個城市開展，中國聯通則在2-4個重點城市進行。從原來的2020年實現5G商用到2020年實現5G規模商用，5G的發展悄然提速。
事實上，5G是互聯網和新經濟最重要的基礎設施之一，受到瞭管理層高度重視。在8月24日，國務院再次發文力推信息消費升級，規劃到2020年信息消費規模達到6萬億元，力爭到2020年5G商用，推進物聯網基礎設施建設。另外，近日，中國信通院發佈《5G經濟社會影響白皮書》，到2030年，5G將帶動我國直接經濟產出6.3萬億元，經濟增加值2.9萬億元。同時在間接貢獻方面，5G將帶動總產出10.6萬億元、經濟增加值3.6萬億元。
運營商5G部署如火如荼
運營商5G部署如火如荼。中國電信表示，要推動5G落地，將在6城啟動創新示范區。中國聯通也表示，5G投資不能手軟。
聯通已經開始“加速跑”，聯通混改攪動5G建設一池春水。中國聯通公佈混改方案後，5G成新寵兒。根據文件，中國聯通4G能力提升項目總投資550.90億元，5G組網技術驗證、相關業務使能及網絡試商用建設項目總投資271億元，為日後業務發展做準備。對此，有分析師向《投資快報》記者表示，“投入兩百多億到5G的前期建設，聯通投入還是很可觀的，另一方面，堅實的4G網絡是發展5G建設的前提。”可以說，聯通混改方案投入兩百多億到5G的前期建設，不失為聯通縮小和其他運營商差距的一個機會，將極大地提速5G商用進程。
中國電信集團公司技術部副總經理沈少艾近期表示，作為中國IMT-2020（5G）推進組創始成員和核心成員，中國電信正在推動5G新型網絡架構、關鍵技術研發、驗證5G技術方案；同時推動5G技術標準化和技術方案試驗落地，制定企業技術規范，為中國引入5G移動組網提供技術指導，全面支撐中國5G發展。沈少艾介紹瞭中國電信5G研發創新合作示范網試驗整體步驟：2016-2018年，原型無線組網能力驗證階段；2019年，商用產品、預商用網絡階段；2020年，規模商用階段。目前中國電信5G創新示范網試驗啟動城市包括蘭州、成都、深圳、雄安、蘇州、上海6個城市，每個城市6-8站，目前主要在3.5GHz頻段的無線組網能力和方案驗證。
業界認為，2018年將成為5G元年，5G正式商業化預計將於2020年展開。
五大主線把脈龍頭股
受多重利好刺激下，昨日，5G概念板塊全天領漲，武漢凡谷(002194,股吧)、中通國脈、美格智能、廣和通、華星創業(300025,股吧)漲停，中興通訊、中天科技(600522,股吧)、亨通光電(600487,股吧)、永鼎股份(600105,股吧)等紛紛大幅上漲。
對於板塊的後市機會，多傢券商發佈研報表示看好5G產業鏈的投資機會。其中，海通證券(600837,股吧)表示，國內和全球的5G網絡建設有望加速，整體市場空間也將快速打開，5G將釋放萬億元市場空間。
國泰君安認為，目前全球正加速5G建設，我國具備領跑5G的三大要素（資金、技術、產業政策），有著顯著的先發優勢，加速發展5G成為必然。相較於4G架構，5G新架構將使得光纖光纜（3倍-4倍）、光器件、基站（2倍）的需求呈爆發式增長，相關廠商業績彈性較大。從歷史經驗可以發現，最佳佈局時點也會出現在第四季度至明年之間，而三季報業績超預期的龍頭標的有望迎跨年度行情，值得關註。
機構認為，具體投資脈絡主要體現在五個方面：首先在主設備上，無線和網絡設備供應商是確定性核心受益品種，並且我國企業在標準上的主導地位提升，將會帶動整個國內產業鏈在全球5G生態的參與度提升。受益公司主要包括有中興通訊、烽火通信(600498,股吧)。其次，光模塊廠商將充分受益於5G建設，受益公司包括光迅科技(002281,股吧)、天孚通信(300394,股吧)、中際裝備(300308,股吧)、新易盛、博創科技。第三，光纖光纜，高頻組網，C-RAN下的前傳網演進帶動無線側光纖需求大幅增長；流量爆發，承載網、數據中心帶動光纖需求。受益公司包括中天科技、亨通光電、烽火通信等。第四，射頻天線，MIMO多天線技術，超高頻乃至毫米波頻段的應用，將帶來射頻天線、射頻連接器件及電纜等配套需求的激增，受益公司包括通宇通訊、金信諾(300252,股吧)、梅泰諾(300038,股吧)、大富科技(300134,股吧)、武漢凡谷、春興精工(002547,股吧)。第五，小基站，從5G的建設需求來看，會采取“宏站+小站”組網覆蓋的模式，並且後4G時期，小基站將會成為室分和網優的主流技術，受益公司包括邦訊技術(300312,股吧)、三元達。
5G龍頭白馬業績超預期
5G龍頭白馬業績不斷超越市場預期，關註基本面優秀的龍頭標的成為分析師集體認同的觀點。
統計數據顯示，在37傢5G概念公司中，2017年中期業績增長的公司有24傢，其中梅泰諾、日海通訊(002313,股吧)、信維通信(300136,股吧)、三元達、亨通光電業績實現瞭翻倍增長，而如中興通訊、縱橫通信、傑賽科技(002544,股吧)、潤欣科技(300493,股吧)等哺乳維他命推薦公司業績增幅也在20%以上。截至目前，已有23傢5G類公司披露2017年三季報業績預告，業績預喜公司有13傢，占比近六成。其中，日海通訊（444.55%）、北緯科技（155.75%）和國脈科技(002093,股吧)（130%）等3傢公司預計2017年三季報歸屬母公司凈利潤同比翻番。
具體公司上，主設備公司中興通訊做為5G建設邊際受益最大的公司之一，其管理層變動+內部反腐+考核指標變化促進公司經營轉好；歐、亞份額提升，全球格局變化，帶來PE提升；未來5G、物聯網的核心受益標的之一。中報披露，公司實現凈利潤22.93億元，同比增長29.80%。隨著5G周期的臨近，考慮到公司在整個產業鏈上下遊的研發與佈局，孕婦專用綜合維他命未來PE、EPS疊加將不斷催化公司股價。
梅泰諾在5G概念股中中期業績增速最高。目前公司正在研發5G新材料，銀河金匯資管等20傢機構於近期對其進行瞭調研。在5G佈局上，公司表示正在做新材料研發。5G技術將使得基站更加密集、單體價值下降。此外，公司表示正在研發哺乳營養品的智能燈桿具有PM2.5監測、廣告等用途。
概念股中，今年以來股價表現較好的廣和通2017年中報顯示，其中期實現營業收入1.79億元，同比增長37.77%；凈利潤為1413.17萬元，同比增長17.24%。公司表示，物聯網行業發展態勢良好，公司緊緊圍繞大客戶戰略，積極開拓市場，銷售增長帶來凈利增多。
掘金點
中興通訊（000063）
近日，中興通訊在國傢5G技術試驗二階段無線網絡架構測試中，率先完成無線網絡實驗樣機高層測試，以及無線網基本架構和基本功能的驗證，通過率100%，驗證瞭CU-DU架構的基本功能、基於雙連接的無縫移動性、基於站點變化以及業務量變化的動態資源調整等一系列業界領先功能。
這是繼上半年中興通訊全部完成5G技術試驗二階段空口測試後又一次交出優異答卷。5G標簽式業務場景要求高速率（單用戶吞吐量大於10Gbps）、低時延（小於1毫秒級）和大連接（大於100萬連接數）等，這對現有的網絡架構和網元形態提出瞭前所未有的挑戰。中興通訊推出的5G網絡架構通過網絡的虛擬化和組件化，滿足瞭不同應用場景的嚴苛要求。架構采用中興通訊自研的通用處理硬件，以數據中心技術為依托，構建虛擬化的通用資源池，在統一的ICT融合PaaS平臺上，將網絡功能與網元設備解耦。同時針對不同用戶和應用場景的業務需求，支持將虛擬化的網絡功能靈活部署在網絡中的最佳位置。
通宇通訊（002792）
通宇通訊日前在投資者互動平臺上表示，公司作為專業的天線研發生產企業，與各大設備商、運營商保持著良好的合作關系。公司是中國移動5G聯合創消除疲勞的食品新中心合作夥伴。目前公司的相關產品已交付近視保健食品相關合作夥伴作商用測試。
通宇通訊主營產品包括基站天線、射頻器件和微波天線。公司2016年實現營收12.19億元，其中基站天線收入9.39億元，估計在中國的基站天線市場份額占比達到15%。機構指出，公司具有以下特點：基站天線龍頭，占有較高比例市場份額，排名第二（第一為港股京信通信）；擁有射頻器件、微波天線和基站天線的生產和研發能力，各項業務受益5G發展；2016年收購濾波器廠商芬蘭prism Microwave，在5G時代天饋一體化，公司具備天然的優勢；公司依靠技術優勢構建起強大的產品品質體系，產品毛利率處於國內同行最高水平。
日海通訊（002313）
日海通訊是5G概念股中2017年三季度業績預增幅度最高的，其預告凈利潤為6300萬元-6900萬元，預增幅度為397.19%-444.55%，公司表示，預計下半年三大電信運營商和中國鐵塔在通信網絡基礎設施的投資仍將維持高景氣度，公司產品銷售和通信工程服務的市場需求仍比較旺盛。公司作為通信網絡基礎設施解決方案提供商，主要為電信運營商提供有線寬帶/光纖寬帶網絡建設解決方案及產品、移動寬帶/無線站點建設解決方案及產品、通信網絡的勘察、設計、施工及代維服務，公司的經營業績受電信運營商和中國鐵塔資本開支和建設節奏影響明顯。
值得一提的是，日海通訊近日接連發佈兩大公告，宣佈收購龍尚科技和艾拉物聯兩大技術公司。如此緊湊有序的收購節奏，著實讓業界驚訝不已。有分析人士指出，日海同時拿下這兩傢公司，其實為瞭率先完成雲+端的物聯網佈局。
（責任編輯：崔晨 HX015）
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